2014年4月22日

貝萊德智庫

 

受美國聯儲局開始撤回寬鬆貨幣政策的消息影響,第一季度風險資產稍作喘息而債券跑贏大市。市場憂慮中國經濟增長正在減慢,使日本及新興市場股票成為最大輸家,然而,新興市場貨幣匯率出現反彈。(詳見下表)

貨幣政策仍是市場回報的一大動力。美國聯儲局主席耶倫於三月表示,聯儲局有可能在量化寬鬆政策完結六個月後加息。消息使美國孳息率曲線趨平,因為市場一致認為央行最快可能於2015年初開始加息。

隨著寬鬆貨幣政策的時代即將終結,市場波動而波幅將可能進一步上升。美國聯儲局每月逐步削減資產購買規模,同時歐洲各銀行開始償還長期再融資操作的貸款,令歐洲央行的資產規模縮減,英國央行維持利率不變,而多個新興市場的央行則加息以應對貨幣走弱的情況。日本央行是唯一仍全力推行量化寬鬆政策的央行。

 

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